Hoje vendi minha posição na Corticeira Amorim.
A venda foi a um preço líquido de pouco mais de € 3.14. Lucro líquido: 3,6% (em menos de 2 semanas)
Eu acredito que possa comprar, novamente, mais abaixo e, nesse caso, voltarei ao registo que me valeu este trade. A credito que a empresa está barata e por isso o risco é diminuto.
Tenham um bom fim de semana!
sexta-feira, 28 de novembro de 2014
quarta-feira, 19 de novembro de 2014
Corticeira Amorim - Compra
Apenas para deixar a nota que eu sou um acionista Corticeira Amorim, desde ontem.
Comprei ações com preço final 3.03€, incluindo taxas e comissões.
Por esse preço, eu tenho:
P/B: 1.28
PER: 11.2
Taxa de dividendo : 3,96%
Acho que fiz um bom negócio, mas esta é uma açãopeculiar, já que o free-float é baixo. Poderei vender em breve se o preço subir de forma rápida.
Que acham do negócio? Que oportunidades identificaram ultimamente?
sexta-feira, 14 de novembro de 2014
Análise à EDPR - Euronext Lisboa
Informação da empresa
A EDP Renováveis (EDPR) é líder mundial no sector das energias renováveis.
Para mais informações, podemos consultar
A sua actividade é desenvolvida principalmente na Europa (60% das receitas) e na América do Norte (38% das receitas).
Opera num mercado muito regulamentado, logo todos os possíveis ganhos podem ser fortemente afetados por decisões políticas nos países onde tem negócios.
A sua maior acionista é a EDP, sendo que a EDPR é um spin-off daquela que ocorreu por obrigações regulamentares.
Ações
A empresa emitiu 872.308.162 ações e o preço é de cerca de 5,15 €, o que corresponde a uma capitalização de cerca de 4.500M € mercado (ou US $ 5.600M convertido agora)
O free-float Foat é reduzido, apenas 19% das ações estão disponíveis na bolsa.
Agora vou fazer uma análise quantitativa da ação.
Resultados de 2014
(os valores para 2014 são as minhas previsões):
Receita (2014): 1.238.400.000 € (ou 1,42 € por ação; CARG + 6,9% últimos 4 anos)
Capital próprio (2014): 7,05 € (+ 2,8% CARG últimos 4 anos)
EPS (2014): 0,09 € (-5,1% CARG últimos 4 anos)
ROE (2014): 1,2%
Tudo dito, esta é uma ação muito difícil de estudar.
Para mim, está sobre avaliada, mas isto é algo que pode mudar rapidamente caso o ROE aumente. Talvez por ter esta espectativa, a sua cotação esteja nos valores atuais.
Dividendos
Os dividendos foram de 0,04€ em ambos os anos de 2013 e 2014, os únicos anos em que pagos dividendos. A taxa de retorno via dividendos é de cerca de 0,8%, a preços de hoje.
A minha opinião
Segundo os meus cálculos, os valores a que cheguei são estes:
Valor a que compraria sem piscar os olhos : 3,45€
Valor justo: 3,75€
Se ROE = 2%: 4,84 €
Se ROE = 3%: 5,95 €
Enquanto escrevo, a cotação está nos 5,15 €, por isso penso que o investimento é arriscado.
Para os leitores
O que você acharam desta análise?
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?
Nota
Eu não tenho este título em carteira nem irei ter a menos que os números melhorem drasticamente.
A EDP Renováveis (EDPR) é líder mundial no sector das energias renováveis.
Para mais informações, podemos consultar
A sua actividade é desenvolvida principalmente na Europa (60% das receitas) e na América do Norte (38% das receitas).
Opera num mercado muito regulamentado, logo todos os possíveis ganhos podem ser fortemente afetados por decisões políticas nos países onde tem negócios.
A sua maior acionista é a EDP, sendo que a EDPR é um spin-off daquela que ocorreu por obrigações regulamentares.
Ações
A empresa emitiu 872.308.162 ações e o preço é de cerca de 5,15 €, o que corresponde a uma capitalização de cerca de 4.500M € mercado (ou US $ 5.600M convertido agora)
O free-float Foat é reduzido, apenas 19% das ações estão disponíveis na bolsa.
Agora vou fazer uma análise quantitativa da ação.
Resultados de 2014
(os valores para 2014 são as minhas previsões):
Receita (2014): 1.238.400.000 € (ou 1,42 € por ação; CARG + 6,9% últimos 4 anos)
Capital próprio (2014): 7,05 € (+ 2,8% CARG últimos 4 anos)
EPS (2014): 0,09 € (-5,1% CARG últimos 4 anos)
ROE (2014): 1,2%
Tudo dito, esta é uma ação muito difícil de estudar.
Para mim, está sobre avaliada, mas isto é algo que pode mudar rapidamente caso o ROE aumente. Talvez por ter esta espectativa, a sua cotação esteja nos valores atuais.
Dividendos
Os dividendos foram de 0,04€ em ambos os anos de 2013 e 2014, os únicos anos em que pagos dividendos. A taxa de retorno via dividendos é de cerca de 0,8%, a preços de hoje.
A minha opinião
Segundo os meus cálculos, os valores a que cheguei são estes:
Valor a que compraria sem piscar os olhos : 3,45€
Valor justo: 3,75€
Se ROE = 2%: 4,84 €
Se ROE = 3%: 5,95 €
Enquanto escrevo, a cotação está nos 5,15 €, por isso penso que o investimento é arriscado.
Para os leitores
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?
Nota
quinta-feira, 6 de novembro de 2014
Desde o meu último post sobre a empresa, a ação passou de 2,95 € para 3,10 € (+ 5%).
Para que fique claro, não comprei nessa altura.
Passemos aos números:
Para um período de 12 meses terminados no final de setembro de 2014, comparando com os 12 meses terminados no final de setembro de 2013, temos:
Receita: + 1,5%
EBITDA: + 7,5%
Lucro: + 31,3%
Capital próprio: + 3,0%
O que significa que, para uma cotação em 3,10 €:
PER: 11,4
P/B: 1,31
Além disso, a empresa vai pagar um dividendo extra de 0,07 € por ação, distribuindo assim algumas da suas reservas pelos acionistas.
Na minha opinião, a Corticeira Amorim pode atingir o valor 3,85€ nos próximos três anos (excluindo dividendos).
Penso que 3.10€ ainda é um bom preço para comprar a ação e esperar que cresça. :)
O que você acha sobre essa empresa? Sabe-lo? E sobre a minha análise, foi simplesmente a ler? Sinta-se livre para comentar e / ou contacte-me.
Disclosure
A empresa tem um free-float muito baixo, pelo que apresenta um risco de liquidez elevado.
Eu não tenho este título na minha carteira, mas posso adicioná-lo nos próximos dias.
Para que fique claro, não comprei nessa altura.
Passemos aos números:
Para um período de 12 meses terminados no final de setembro de 2014, comparando com os 12 meses terminados no final de setembro de 2013, temos:
Receita: + 1,5%
EBITDA: + 7,5%
Lucro: + 31,3%
Capital próprio: + 3,0%
O que significa que, para uma cotação em 3,10 €:
PER: 11,4
P/B: 1,31
Além disso, a empresa vai pagar um dividendo extra de 0,07 € por ação, distribuindo assim algumas da suas reservas pelos acionistas.
Na minha opinião, a Corticeira Amorim pode atingir o valor 3,85€ nos próximos três anos (excluindo dividendos).
Penso que 3.10€ ainda é um bom preço para comprar a ação e esperar que cresça. :)
O que você acha sobre essa empresa? Sabe-lo? E sobre a minha análise, foi simplesmente a ler? Sinta-se livre para comentar e / ou contacte-me.
Disclosure
A empresa tem um free-float muito baixo, pelo que apresenta um risco de liquidez elevado.
Eu não tenho este título na minha carteira, mas posso adicioná-lo nos próximos dias.
quinta-feira, 23 de outubro de 2014
Análise à Corticeira Amorim - Dados do final de 2013
Embora bastante atrasada, segue uma análise do género das que vou tentar desenvolver no blog.
A empresa em causa é a Corticeira Amorim, e os dados retirados do seu relatório e contas.
Informação da empresa
Uma das empresas portuguesas mais rentáveis é a Corticeira Amorim. Produz e transforma cortiça, material bem conhecido por todos os tipos de indústrias da construção a componentes da indústria automóvel. componentes do espaço-ônibus!
Mais informação pode ser lida nestes sites
- Website da empresa;
- Site Yahoo finance;
- Site Google finance;
- Site da Euronext.
Geograficamente, as receitas provêm de: Portugal (5%), Europa (61,7%), EUA (18,3%), América (ex-USA) (6,8%), Austrália (6,6%) e África (1,6%).
Ações
O capital social da empresa é representado por 133.000.000 de ações e o preço é de cerca de 3,00 €, o que corresponde a uma capitalização bolsista de cerca de 400.000.000€.
As ações disponíveis são poucas, apenas cerca de 10% de todas as ações.
Empresa tem 5,5% do capital.
Vou agora fazer uma análise quantitativa deste ação.
Resultados de 2013
em 2013 os resultados foram:
- Receitas : 542.5M€ ( + 5.5% CARG last 3 years) ;
- EBITDA : 78.1M€ ;
- Lucro : 30.3M€ ( + 12.4% CARG last 4 years) ;
- Capital próprio : 301.7M€ ( + 5.2% CARG last 4 years) ;
- Dívida/EBITDA : 1.30
- Receitas : 4.08€
- Lucro : 0.228€
- Capital próprio : 2.268€
A 31 de março de 2014 (após a apresentação das contas de 2013)
Foram pagos 0.12€ como dividendo em 2014, o que representa um rendimento de 4.2% baseado no preço de fecho de 31 de março de 2013. 53% dos lucros foram distribuídos.
A minha opinião
Esta ação teria sido uma COMPRA clara no final de março de 2014 e agora está a negociar na faixa de 2,85€/3,00€.
Para mim, a ação pode chegar a 4,10 € nos próximos três anos, dependendo da distribuição de dividendos.
Continua a ser uma oportunidade de compra!
Para os leitores
O que você acharam desta análise?
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?
Nota
Não tenho esta ação no meu portfolio, mas posso comprar caso o preço chegue ao intervalo 2,80€/2,85€.
A empresa em causa é a Corticeira Amorim, e os dados retirados do seu relatório e contas.
Informação da empresa
Uma das empresas portuguesas mais rentáveis é a Corticeira Amorim. Produz e transforma cortiça, material bem conhecido por todos os tipos de indústrias da construção a componentes da indústria automóvel. componentes do espaço-ônibus!
Mais informação pode ser lida nestes sites
- Website da empresa;
- Site Yahoo finance;
- Site Google finance;
- Site da Euronext.
Geograficamente, as receitas provêm de: Portugal (5%), Europa (61,7%), EUA (18,3%), América (ex-USA) (6,8%), Austrália (6,6%) e África (1,6%).
Ações
O capital social da empresa é representado por 133.000.000 de ações e o preço é de cerca de 3,00 €, o que corresponde a uma capitalização bolsista de cerca de 400.000.000€.
As ações disponíveis são poucas, apenas cerca de 10% de todas as ações.
Empresa tem 5,5% do capital.
Vou agora fazer uma análise quantitativa deste ação.
Resultados de 2013
em 2013 os resultados foram:
- Receitas : 542.5M€ ( + 5.5% CARG last 3 years) ;
- EBITDA : 78.1M€ ;
- Lucro : 30.3M€ ( + 12.4% CARG last 4 years) ;
- Capital próprio : 301.7M€ ( + 5.2% CARG last 4 years) ;
- Dívida/EBITDA : 1.30
Resultados de 2013 por ação
- Receitas : 4.08€
- Lucro : 0.228€
- Capital próprio : 2.268€
A 31 de março de 2014 (após a apresentação das contas de 2013)
- a ação cotava a 2.84€, 25% acima do capital próprio;
- o número de Graham era 3.34€.
Dividendos
Foram pagos 0.12€ como dividendo em 2014, o que representa um rendimento de 4.2% baseado no preço de fecho de 31 de março de 2013. 53% dos lucros foram distribuídos.
A minha opinião
Esta ação teria sido uma COMPRA clara no final de março de 2014 e agora está a negociar na faixa de 2,85€/3,00€.
Para mim, a ação pode chegar a 4,10 € nos próximos três anos, dependendo da distribuição de dividendos.
Continua a ser uma oportunidade de compra!
Para os leitores
O que você acharam desta análise?
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?
Nota
Não tenho esta ação no meu portfolio, mas posso comprar caso o preço chegue ao intervalo 2,80€/2,85€.
quinta-feira, 16 de outubro de 2014
Carteira de ações - 31/09/2014
De 31/03/2014 a 30/09/2014 temos isto:
Carteira : -1.6%
Fundo : -11.9%
PSITR : -23.1%
Performance negativa, a acompanhar o resto dos mercados. Mas ainda assim, tem resistido...
O mês de Outubro está a ser sangrento, vejamos como corre até ao final.
Carteira : -1.6%
Fundo : -11.9%
PSITR : -23.1%
Performance negativa, a acompanhar o resto dos mercados. Mas ainda assim, tem resistido...
O mês de Outubro está a ser sangrento, vejamos como corre até ao final.
quarta-feira, 8 de outubro de 2014
EDPR E JM : análise do lucro e CP entre 2009 e 2013
No seguimento do post sobre book value de uma empresa e de outro sobre duas empresas em concreto vamos seguir a nossa análise.
No caso, analiso a Jerónimo Martins e a EDPR. Entre 2009 e 2013, tiveram uma variação anual composta de
JM
Hoje, a JM fechou a valer 8.48€ (se incluirmos os 0.30€ de dividendos) e a EDPR 5.19€ (se incluirmos os 0.04€ de dividendos).
Neste período de tempo, a JM desceu 40% e a EDPR subiu 34%
Os mvimentos das cotações seguiram o sentido previsto. Parece haver alguma evidência de que a análise estava correta e a frieza dos números poderiam ter dado bons ganhos no investimento em EDPR.
Sou defensor que esta análise fria dos números leva a bons resultados.
Nota : as duas empresas foram escolhidas ao acaso do PSI20 e nada do que aqui está feito é aconselhamento ou defesa de método de investimento. Qualquer investimento deve ser feito de forma consciente e responsável, após análise de risco/benefício por parte do investidor.
No caso, analiso a Jerónimo Martins e a EDPR. Entre 2009 e 2013, tiveram uma variação anual composta de
JM
- Capital Próprio : +15.5%
- Lucro : +10.8%
- Cotação a 31.12.2013 : 14.22€
- Nº Graham : 5.48€ (potencial de desvalorização de 61%)
- Minha avaliação : 7.35€ (potencial de desvalorização de 48%)
- Capital Próprio : +3.4%
- Lucro : -4.6%
- Cotação a 31.12.2013 : 3.86€
- Nº Graham : 4.93€ (potencial de valorização de 28%)
- Minha avaliação : 4.22€ (potencial de valorização de 9%)
Hoje, a JM fechou a valer 8.48€ (se incluirmos os 0.30€ de dividendos) e a EDPR 5.19€ (se incluirmos os 0.04€ de dividendos).
Neste período de tempo, a JM desceu 40% e a EDPR subiu 34%
Os mvimentos das cotações seguiram o sentido previsto. Parece haver alguma evidência de que a análise estava correta e a frieza dos números poderiam ter dado bons ganhos no investimento em EDPR.
Sou defensor que esta análise fria dos números leva a bons resultados.
Nota : as duas empresas foram escolhidas ao acaso do PSI20 e nada do que aqui está feito é aconselhamento ou defesa de método de investimento. Qualquer investimento deve ser feito de forma consciente e responsável, após análise de risco/benefício por parte do investidor.
quarta-feira, 1 de outubro de 2014
RCA // Rentabilidade do capital próprio
Escrevi num post anterior como calcular o valor contabilístico de uma ação.
Na realidade, uma consulta rápida ao relátorio & contas de uma cotada permite saber este valor rapidamente.
Surge agora a questão da sua interpretação. Uma das formas de o fazer é comparar o lucro e o capital próprio, isto é: calcular a rentabilidade do capital próprio, ou RCP (ROE é a sigla inglesa).
(lucro) / (capital próprio) x 100
Por exemplo, utilizando os dados referentes ao final do ano de 2013:
Jerónimo Martins:
- Lucro : 382M€
- Capital próprio : 1383M€
- RCP : 27.6%
EDP Renováveis :
- Lucro : 135M€
- Capital próprio : 6089M€
- RCP : 2.2%
Aparentemente, é bem mais vantajoso ser accionista da JM que da EDPR. Aquilo influencia a escolha de uma destas duas empresas, assim como de qualquer outra que possamos analisar, é, na minha opinião:
- evolução do lucro e capital próprio nos últimos 3 a 5 anos;
- perspectiva de evolução futura do negócio;
- preço a que estão a ser vendidas a acções.
Tudo pontos a serem desenvolvidos num tópico futuro.
Até breve!
quarta-feira, 10 de setembro de 2014
Book value ou valor contabilístico
O book-value ou valor contabilístico de uma acção é dado por
BV = ( A-P ) / N
onde:
- A = ativos da empresa
- P = passivos da empresa
- N = nº de ações da empresa
Por exemplo:
- A = 10.000.000€
- P = 8.500.000€
- N = 3.000.000 ações
Então:
BV = ( 10.000.000 - 8.500.000 ) / 3.000.000 = 0.50€
Como interpretar este valor?
- Caso a empresa esteja em dificuldades, é natural que tenha BV negativo (falência técnica, penso que nem é permitido) ou valor acima da sua cotação. Por exemplo, a Sonae Indústria, tinha BV de 0.91€ a 31/03/2014 e a sua cotação era de 0.70€.
Esta empresa apresenta prejuízos há vários anos, continua a destruir valor para o acionista e o mercado entende que assim continuará.
- Caso seja uma empresa estabelecida, lucrativa, mas com poucas possibilidades de crescimento, deverá ter uma cotação pouco acima do seu BV. Por exemplo, a EDP tinha BV de 3.18€ a 31/03/2014 e a sua cotação era de 3.37€.
É uma empresa lucrativa mas, nesta altura, o mercado colocava dúvidas na sua capacidade de crescimento dos lucros. Pode ser uma boa oportunidade de investimento se entendermos que a empresa tem capacidade de crescer, mesmo que seja pouco.
- Caso seja uma empresa estabelecida, lucrativa, mas com boas possibilidades de crescimento, deverá ter uma cotação bastante acima do seu BV. Por exemplo, a Mota-Engil tinha BV de 1.33€ a 31/03/2014 e a sua cotação era de 5.90€.
É uma empresa lucrativa e, nesta altura, o mercado coloca grandes certezas na sua capacidade de crescimento dos lucros, Pode ser uma boa oportunidade de investimento se entendermos que a empresa tem capacidade de crescer muito, embora seja bastante arriscado pois esta sensação poderá revelar-se falsa.
Este post sugere-lhe algum comentário? Até breve!
domingo, 7 de setembro de 2014
CTT e Espírito Santo Saúde - Verão 2014
Nos últimos dias assistimos a mais algumas operações na bolsa portuguesa.
A fatia que restava dos CTT nas mão do Estado foi vendida a 7.25€ por ação.
A E.S.Saúde foi alvo de OPA, a 4.30€ por acção.
Ambos me parecem elevados, mais a E.S.Saúde que os CTT. Nitidamente venderia as ações a estes preços, caso as tivesse.
A E.S.Saúde tem um book-value de 1.81€ e um PER cerca de 23 (à cotação de 4.34€).
OS CTT têm um book-value de 1.67€ e um PER cerca de 13 (à cotação de 7.39€).
Há quase um ano eu dava um valor de 3.28€ aos CTT e há quase 6 meses um valor de 2.58€ à E.S.Saúde.
Analisando as contas do 1º semestre, actualizo os valores para:
E.S.Saúde = 3.75€
CTT = 4.80€
A fatia que restava dos CTT nas mão do Estado foi vendida a 7.25€ por ação.
A E.S.Saúde foi alvo de OPA, a 4.30€ por acção.
Ambos me parecem elevados, mais a E.S.Saúde que os CTT. Nitidamente venderia as ações a estes preços, caso as tivesse.
A E.S.Saúde tem um book-value de 1.81€ e um PER cerca de 23 (à cotação de 4.34€).
OS CTT têm um book-value de 1.67€ e um PER cerca de 13 (à cotação de 7.39€).
Há quase um ano eu dava um valor de 3.28€ aos CTT e há quase 6 meses um valor de 2.58€ à E.S.Saúde.
Analisando as contas do 1º semestre, actualizo os valores para:
E.S.Saúde = 3.75€
CTT = 4.80€
Quase 50% acima do que tinha já aqui publicado.
Deve ter a ver com conservadorismo a mais na minha forma de chegar aos valores.
Parabéns a quem comprou nas OPV. Ganhou bom dinheiro!
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