Matemática e Obrigações do BES

No fim de semana passado, uma pessoa próxima pediu-me para verificar um dos produtos que detinha no BES. São estas obrigações que têm a modalidade de Senior Unsecured. Não tenho (in)formação suficientes para me alongar muito mas, aparentemente, estão garantidas pelo NovoBanco.

Mas não é isso que me traz a este post. Adiante!

Estas obrigações (vou chamar-lhes assim) foram vendidas/criadas pelo BES (sucursal Londres).

Alguns dados: (vou excluir comissões e impostos)

Data inicial : 23/04/2012
Taxa anual : 5%
Preço inicial : 60%
Maturidade : 23/04/2019 (7 anos)
Valor nominal : 50.000€

Isto significa que quem investisse naquele dia 30.000€ ( 60% de 50.000€ ) esperaria receber um juro anual de 2.500€ ( 5% de 50.000€ ) e receber, 7 anos depois, 50.000€.

Resumo: investe 30.000€, recebe 2.500€ (8.3% do investimento inicial) por ano durante 7 anos, na final recebe 50.000€ (valorização do capital de 66.6% ao longo de 7 anos, ou 7.6% por ano).

A taxa interna de rentabilidade esperada nos 7 anos é de 13.8%.

Quem não gostaria de ter acesso a um investimento destes, com retorno alto e garantido?

Vejamos o cenário:

1. Peço empréstimo de 990.000€, consigo uma taxa de 4,8%;
2. Consigo que me concedam 14 meses de carência de capital;
3. Compro 33 obrigações destas, e deposito-as como colateral do empréstimo;
4. Passados 12 meses, recebo 49.500€ de juros, e pago 47.520€ de juros ao banco;
5. O banco ajuda-me a não pagar impostos sobre os juros;
6. Pego nos 1.980€ de diferença e entrego ao banco para pagamento de comissões e serviços prestados;
7. Passados 2 meses peço ao banco para me vender estas obrigações e há um cliente interessado a quem as vende por 97.5%
8. Recebo 8.250€ de juros e 1.608.750€ pela obrigações e pago 7.920€ de juros ao banco;
9. Para arredondar, pago 4.080€ ao banco para pagamento de comissões e serviços prestados e este deposita-me 1.605.000€ na conta.
10. No mesmo instante, debita-me 990.000€ para amortizar o empréstimo e....................
11. Fico com 615.000€ na conta, 14 meses depois...

Nada mau!

Bolas, isto terá algo em comum com a realidade?