Hoje encontrei o ficheiro em que ia construíndo uma carteira (virtual!) e publicando neste blog.

A carteira inicial era de 10.000€, e iniciou-se a 30/03/2003 30/03/2013 com a escolha dos 4 títulos que eu previa serem os de maior potencial.

A carteira seria revista no último dia do mês de março de cada ano.

A última vez que atualizei a carteira foi no final de março de 2014.

Nessa altura:

• Carteira : 17,771€ ( + 21.1% / ano)
• Fundo Caixagest Portugal : 9,435€ ( - 1.9% / ano)
• PSI20TR : 9.699€ ( -1.0% / ano)

Atualizei o ficheiro e, hoje:

• Carteira : 35,548€ ( + 20.1% / ano)
• Fundo Caixagest Portugal : 7,693€ ( - 3.7% / ano)
• PSI20TR : 6.329€ ( -6.4% / ano)

A carteira beneficia muito do facto de conter a Corticeira Amorim.

Bons investimentos!

Que títulos comprar para o resto de 2015?

Pegando nos dados de 2014 e nos preço apresentados no final de Março de 2015, tentei perceber se, do ponto de vista quantitativo, poderia haver algum título interessante.

Analisei:

ALTRI, Corticeira Amorim, EDP, EDPR, GALP, MOTA_ENGIL, REN, SEMAPA, SONAE

As 3 empresas com maior potencial de subida foram:

1. Mota-Engil (+43.8%)
2. REN (+3.9%)
3. GALP (+1.0%)
4. Média das 3 empresas (+16.3%)

Talvez nesta altura, já os títulos tivessem com cotações acima do esperado (ou então o meu modelo não é assim tão bom :) )

As 3 empresas com maior potencial de descida foram:

1. Altri (-33.0%)
2. Sonae (-23.0%)
3. Corticeira Amorim (-5.2%)
4. Média das 3 empresas (-20.4%)

Na realidade, incluindo os dividendos líquidos, tinhamos à cotação de hoje (24/06/2015):

As 3 empresas com melhor performance:

1. Mota-Engil (+14.1%)
2. EDP (+6.6%)
3. REN (+6.5%)
4. Média das 3 empresas (+9.1%)

As 3 empresas com pior performance:

1. Semapa (-0.1%)
2. Altri (+2.2%)
3. Corticeira Amorim (+2.2%)
4. Média das 3 empresas (+1.4%)

As 3 melhores por mim escolhidas valorizaram, em média, 8.9%

As 3 piores por mim escolhidas valorizaram, em média, 3.1%

A média do retorno esperado pelo meu sistema para as 9 empresas era de -2.1% (em média)

A média do retorno real das 9 empresas foi de 5.4% (em média)

Ainda assim, as 3 escolhidas valorizaram bem acima da média, bem como as 3 preteridas abaixo da média.

Mais um argumento no sentido de que, com algum bom senso e bastante Matemática, se podem obter bons retornos no mercado acionista.

Corticeira Amorim - compra e venda

Não tenho certeza que isto funcione no longo prazo, mas por enquanto ele está a ser muito educativo e divertido também.

Eu comprei o título a 10 de fevereiro a €3,33 e é vendi a 12 de fevereiro a €3,37 (inclui comissões).
Lucro de 1,2% e agora eu estou do lado comprador novamente.

Esta é uma empresa com muito fraco volume e free-float mas que tem sido muito bem gerida.

Cá vou continuando, só para ter uma perninha no mercado.

Até breve!

Escolha das acções para investir

Hoje deparei-me com este estudo e que tem alguns dados que confirmam o que o mercado de ações é para traders/investidores informados e para a maioria das pessoas que não entendem o mercado é de fugir a sete pés!

Stock picking ou Escolha das acções

Da maneira que eu olho para os mercados, é óbvio que escolho sempre empresas com lucro para investir.

Isto não é para todos os investidores, mas para mim é como me dou melhor. Eu não quero ter acções de uma empresa que não lucra no final de cada ano.

O estudo mencionado acima analise o Russel 3000, entre 1983 e 2006 mostra que, neste período:

• 2 em cada 5 acções não foram rentáveis;
• 1 em cada 5 acções perdeu pelo menos 75% do seu valor
• 2 em cada 3 acções teve desempenho inferior ao do Russell 3000
• 1 em cada 4 acções foram responsáveis por todos os ganhos do mercado

Isso significa que temos de olhar para a carteira e ver se nossas ações são rentáveis, com ganhos crescentes e com boas margens. Se fizermos isso, eu acredito que nós podemos lucrar com o mercado, e criar as bases para um futuro melhor.

Corticeira Amorim - Saldos de Natal

A 24 de dezembro de 2014, a acção deu uma boa oportunidade de compra. Embora o preço anda à volta dos 3.00€, hoje fez um mínimo de € 2.77.
Não comprei pois tenho-as em carteira e desejo vender um pouco mais acima numa estratégia de comprar e vender este título de baixo free-float.
No entanto, é um bom exemplo de como se poderá ir ganhando com uma estratégia de observação desta acção.

Até breve!

Corticeira Amorim - compra

Hoje comprei ações desta Corticeira Amorim. empresa. Tinha uma ordem válida abaixo do preço de mercado e como o título tem baixa liquidez, acabei por comprar 0,07€ abaixo do meu preço.
Estas acções darão direito ao dividendo de 0,07 € por isso tudo bem com este trade. Penso que poderei tirar proveito em dois sentidos: vender mais tarde alguns %% acima e disfrutar já dos dividendos.
Assim que houverem novas mexidas, darei conta aqui.

Até breve!

Corticeira Amorim - compra & venda

Dia agitado: comprei a 3.10€ da manhã e vendi a 3.15€ logo após o almoço.
Este não é o meu tipo de investimento, pois sou um fã do value investing. Embora, ache que há uma oportunidade neste título, pela sua fraca liquidez e vou tentar lucrar com isso.

Vou tentar fazer isto mais vezes, até ao momento foram três os trades com resultado bem agradável.

Todos os valores que refiro são líquidos de comissões e taxas.

Corticeira Amorim - venda

Hoje vendi minha posição na Corticeira Amorim.
A venda foi a um preço líquido de pouco mais de € 3.14. Lucro líquido: 3,6% (em menos de 2 semanas)

Eu acredito que possa comprar, novamente, mais abaixo e, nesse caso, voltarei ao registo que me valeu este trade. A credito que a empresa está barata e por isso o risco é diminuto.

Tenham um bom fim de semana!

Análise à EDPR - Euronext Lisboa

Informação da empresa

A EDP Renováveis (EDPR) é líder mundial no sector das energias renováveis.

Para mais informações, podemos consultar

• O site da empresa,
• Yahoo Finance ou 
• Site Euronext

A sua actividade é desenvolvida principalmente na Europa (60% das receitas) e na América do Norte (38% das receitas).

Opera num mercado muito regulamentado, logo todos os possíveis ganhos podem ser fortemente afetados por decisões políticas nos países onde tem negócios.

A sua maior acionista é a EDP, sendo que a EDPR é um spin-off daquela que ocorreu por obrigações regulamentares.

Ações

A empresa emitiu 872.308.162 ações e o preço é de cerca de 5,15 €, o que corresponde a uma capitalização de cerca de 4.500M € mercado (ou US $ 5.600M convertido agora)

O free-float Foat é reduzido, apenas 19% das ações estão disponíveis na bolsa.

Agora vou fazer uma análise quantitativa da ação.

Resultados de 2014

(os valores para 2014 são as minhas previsões):

Receita (2014): 1.238.400.000 € (ou 1,42 € por ação; CARG + 6,9% últimos 4 anos)
Capital próprio (2014): 7,05 € (+ 2,8% CARG últimos 4 anos)
EPS (2014): 0,09 € (-5,1% CARG últimos 4 anos)
ROE (2014): 1,2%

Tudo dito, esta é uma ação muito difícil de estudar.
Para mim, está sobre avaliada, mas isto é algo que pode mudar rapidamente caso o ROE aumente. Talvez por ter esta espectativa, a sua cotação esteja nos valores atuais.

Dividendos

Os dividendos foram de 0,04€ em ambos os anos de 2013 e 2014, os únicos anos em que pagos dividendos. A taxa de retorno via dividendos é de cerca de 0,8%, a preços de hoje.

A minha opinião

Segundo os meus cálculos, os valores a que cheguei são estes:

Valor a que compraria sem piscar os olhos : 3,45€
Valor justo: 3,75€
Se ROE = 2%: 4,84 €
Se ROE = 3%: 5,95 €

Enquanto escrevo, a cotação está nos 5,15 €, por isso penso que o investimento é arriscado.

Para os leitores

O que você acharam desta análise?
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?

Nota

Eu não tenho este título em carteira nem irei ter a menos que os números melhorem drasticamente.

Análise à Corticeira Amorim - Dados do final de 2013

Embora bastante atrasada, segue uma análise do género das que vou tentar desenvolver no blog.
A empresa em causa é a Corticeira Amorim, e os dados retirados do seu relatório e contas.

Informação da empresa

Uma das empresas portuguesas mais rentáveis ​​é a Corticeira Amorim. Produz e transforma cortiça, material bem conhecido por todos os tipos de indústrias da construção a componentes da indústria automóvel. componentes do espaço-ônibus!

Mais informação pode ser lida nestes sites

- Website da empresa;
- Site Yahoo finance;
- Site Google finance;
- Site da Euronext.

Geograficamente, as receitas provêm de: Portugal (5%), Europa (61,7%), EUA (18,3%), América (ex-USA) (6,8%), Austrália (6,6%) e África (1,6%).

Ações

O capital social da empresa é representado por 133.000.000 de ações e o preço é de cerca de 3,00 €, o que corresponde a uma capitalização bolsista de cerca de 400.000.000€.

As ações disponíveis são poucas, apenas cerca de 10% de todas as ações.
Empresa tem 5,5% do capital.

Vou agora fazer uma análise quantitativa deste ação.

Resultados de 2013

em 2013 os resultados foram:

- Receitas : 542.5M€ ( + 5.5% CARG last 3 years) ;
- EBITDA : 78.1M€ ;
- Lucro : 30.3M€ ( + 12.4% CARG last 4 years) ;
- Capital próprio : 301.7M€ ( + 5.2% CARG last 4 years) ;
- Dívida/EBITDA : 1.30

Resultados de 2013 por ação

- Receitas : 4.08€
- Lucro : 0.228€
- Capital próprio : 2.268€

A 31 de março de 2014 (após a apresentação das contas de 2013)

• a ação cotava a 2.84€, 25% acima do capital próprio;
• o número de Graham era 3.34€. 

Dividendos

Foram pagos 0.12€ como dividendo em 2014, o que representa um rendimento de 4.2% baseado no preço de fecho de 31 de março de 2013. 53% dos lucros foram distribuídos.

A minha opinião

Esta ação teria sido uma COMPRA clara no final de março de 2014 e agora está a negociar na faixa de 2,85€/3,00€.

Para mim, a ação pode chegar a 4,10 € nos próximos três anos, dependendo da distribuição de dividendos.

Continua a ser uma oportunidade de compra!

Para os leitores

O que você acharam desta análise?
Foi fácil de ler? Considera-a útil?
Como você se sentiria ao investir nesta empresa após esta análise?

Nota

Não tenho esta ação no meu portfolio, mas posso comprar caso o preço chegue ao intervalo 2,80€/2,85€.

CTT e Espírito Santo Saúde - Verão 2014

Nos últimos dias assistimos a mais algumas operações na bolsa portuguesa.

A fatia que restava dos CTT nas mão do Estado foi vendida a 7.25€ por ação.

A E.S.Saúde foi alvo de OPA, a 4.30€ por acção.

Ambos me parecem elevados, mais a E.S.Saúde que os CTT. Nitidamente venderia as ações a estes preços, caso as tivesse.

A E.S.Saúde tem um book-value de 1.81€ e um PER cerca de 23 (à cotação de 4.34€).
OS CTT têm um book-value de 1.67€ e um PER cerca de 13 (à cotação de 7.39€).

Há quase um ano eu dava um valor de 3.28€ aos CTT e há quase 6 meses um valor de 2.58€ à E.S.Saúde.

Analisando as contas do 1º semestre, actualizo os valores para:
E.S.Saúde = 3.75€
CTT = 4.80€

Quase 50% acima do que tinha já aqui publicado.

Deve ter a ver com conservadorismo a mais na minha forma de chegar aos valores.

Parabéns a quem comprou nas OPV. Ganhou bom dinheiro!

Investir em ações: como e porquê?

Nota: o investimento em ações é arriscado, pode perder-se todo o investimento, como se viu no caso recente do BES.

A resposta certa à pergunta que coloco é: ganhar dinheiro.

No curto prazo, é impossível saber qual é a evolução do preço de uma ação, concentremo-nos no médio e longo prazo.

Ao comprar ações de uma empresa tornamo-nos seus donos. Na proporção do número de ações compradas.

A partir desse momento temos direito a receber os dividendos (se os houver) e estamos expostos à variação do preço das ações na bolsa.

Outras questões a que devemos tentar responder sã as seguintes: conheço a empresa? Os seus bens/produtos/serviços têm qualidade? Acredito que os seus bens/produtos/serviços serão vendáveis e competitivos durante os próximos anos? Sinto-me c onfortável em ser dono desta empresa?

Partindo do princípio que a informação dada pela empresa é correta e verdadeira, podemos analisar uma empresa e perceber se esta é um bom investimento para nós, ou não.

Há uma imensidão de números a analisar mas vou cingir-me apenas a alguns:

• Vendas
• Lucro
• Capital próprio
• Rentabilidade do capital próprio

O capital próprio é o património dos acionistas ( = ativos - passivos ).

Tão importante como os números em si, preocupo-me mais com a sua evolução.

Os relatórios anuais permitem fotografias a estes números e é com esses que vou continuar este post. Vou dar o exemplo da Corticeira Amorim, com os dados retirados do site pt.investing.com. Esta empresa opera no setor da cortiça, produzindo e transformando-a para as mais diversas aplicações.

Entre 2010 e 2013 (4 anos completos) temos as seguintes variações anuais:

• Vendas : +5.9%
• Lucro : +13.9%
• Capital próprio : +4.0%
• Rentabilidade do capital próprio : passou de 8.0% para 10.5%

Realço que as percentagens, nos 3 primeiros casos, são anuais. Isto significa que, por exemplo, as vendas aumentaram 5.9% por ano de 2010 a 2013.

Após esta análise  prévia, se a empresa nos parecer viável e de acordo com o investimento que pretendemos, há que verificar se a sua cotação permite que lucremos com a sua compra ou se, pelo contrário, a cotação é demasiado elevada. Por outras palavras: a ação está cara ou barata?

Esta questão fica para um próximo post. 

Carteira de acções - 16.05.2014

Desde 31/03/2014 temos isto:

Carteira : -1.7%
Fundo : -6.2%
PSITR : -9.0%

Assim, continua o bom comportamento face aos concorrentes.

Fica a sugestão de leitura para os próximos dias:

Como se comporta o método face ao mercado?

Neste blog pretendo, de alguma forma, mostrar que o investimento em acções não o bicho-de-sete-cabeças que muitas vezes fazem crer.

Estou convencido, aliás, que cada vez mais será necessário face às alterações que sempre ocorrem. Nomeadamente, no sistema de segurança social que acredito vá evoluir para algo que faça o subscritor ser mais responsável por aquilo que pretende do sistema e não ficar inteiramente à sua mercê.

O investimento em acções proporciona, pelo menos historicamente, um retorno interessante e que pode ser muito sustentado se atendermos aos dividendos.

A política de distribuição e a sua regularidade (porque não se distribuem trimestralmente em vez de anualmente? e porque o bolsa não é mais democratizada?) são tema para outro tópico.

Quero aqui, agora, mostrar o resultado dos investimentos no período 31-03-2009 a 31-03-2013, não inclui dividendos, comissões e impostos.
Para aquilo que quero, criei 5 itens:

• TOP(4) : as melhores 4 empresas em cada ano;
• My(4) : as minhas 4 escolhas em cada ano;
• Média : média da rentabilidade das empresas que sigo;
• MyWorst(4) : as 4 piores empresas para investir, pelo meu método, em cada ano;
• TOP(-4) : as piores 4 empresas em cada ano.

As rentabilidades anualizadas, nos 4 anos em análise, foram estas:

• TOP(4) : + 56.7 % ;
• My(4) : + 15.2 % ;
• Média : + 11.4 % ;
• MyWorst(4) : + 2.8 % ;
• TOP(-4) : - 24.0 % .

Algumas considerações:

• as escolhas do método têm-se revelado acertadas, se atendermos à média das rentabilidades. Quase 4 pontos percentuais acima da média é muito significativo no longo prazo. Neste exemplo, em 4 anos, a diferença é de 226€ por cada 1000€ de investimento. Atente nestes números só por 30 segundos. É muito, não é?
• as indicações que o método dá acerca das piores onde investir tem sido, também, bastante fiável.
• uma estratégia de long nas My(4) e short nas MyWorst(4) não teria tido melhor resultado (+12.6%), no entanto seria acima da média e reduziria em 40% a volatilidade das rentabilidades obtidas.

Concluindo, um método racional de investimento reduz muito os riscos e é benéfico para um investidor, quaisquer que sejam a sua capacidade financeira e os seu objetivos.

Carteira de acções - 30-04-2014

No fecho do mês de Abril, as rentabilidades vão assim:

De 15/04/2014 a 30/04/2014

Carteira : +3.2%
Fundo : +3.4%
PSITR : +3.8%

Não foi um comportamento brilhante nesta 2ª quinzena de abril, mas não é esse o objetivo.

Desde 31/03/2014 temos isto:

Carteira : +2.6%
Fundo : -1.2%
PSITR : -1.9%

Assim, continua o bom comportamento face aos concorrentes.


Fica a sugestão de leitura para os próximos dias:



Outras sugestões, da área financeira, na amazon:

Carteira de acções - 15-04-2014

Decidi atualizar este blog, com a carteira saída do meu sistema mais regularmente.
Assim, após a revisão temos as rentabilidades seguintes:
de 31/03/2014 a 15/04/2014

Carteira : -0.9%
Fundo : -4.5%
PSITR : -5.5%


Sugestão de leitura:

Carteira - 4ª revisão - 31 de março de 2014

(tinha vários erros nos cálculos e das empresas indicadas em cada ano. Hoje revi tudo e agora está tudo OK)

Lembro que no período 31/03/2013 a 31/03/2014, as minhas escolhas tinham sido:

• Corticeira Amorim : +47.00%
• Sonae COM : +35.47%
• EDP : +48.21%
• Semapa : +54.74%

(entre parêntesis as rentabilidades no período, incluindo dividendos)

E os valores acumulados:

31/Março/2014	Valor	%%_change	XTIR
Carteira	17,771.39€	+45.8%	15.5%
Fundo	13.2657€	+33.1%	-1.4%
PSITR	13,087.85	+18.6%	-0.8%

(quadro corrigido a 11/04/2014)

Parece que o método consegue performances bem acima do mercado.

A ver como se comporta este ano.

Bons investimentos!

Comportamento das minhas escolhas vs. mercado

As minhas escolhas são feitas no final de março de cada ano, com referência aos resultados do ano civil anterior (as médias são aritméticas).

Assim, recordando, no final de março de 2010 a carteira estava assim:

• Mota-Engil
• Semapa
• EDP 
• Corticeira Amorim

neste período:

• média da rentabilidade das empresas que sigo: + 2.18%,
• média da rentabilidade das empresas que escolhi: - 5.60%, (corrigido)
• média da rentabilidade das melhores 4 empresas: + 10.03%,
• média da rentabilidade das piores 4 empresas: - 42.23%.

O que significa que estive bastante abaixo da média...

No final de março de 2011 renovou-se para:

• Altri
• Semapa
• Portucel 
• Corticeira Amorim

(curiosamente, sectorialmente pouco diversificadas) e, neste período:

• média da rentabilidade das empresas que sigo: - 19.78%,
• média da rentabilidade das empresas que escolhi: - 13.41%,
• média da rentabilidade das melhores 4 empresas: + 10.03%,
• média da rentabilidade das piores 4 empresas: - 42.23%.

O que significa que estive cerca de 6.3p.p. acima da média, mas ainda assim negativo.

Depois, no final de março de 2012 transformou-se em:

• Sonae_COM
• EDP
• Mota-Engil 
• Corticeira Amorim

e, neste período:

• média da rentabilidade das empresas que sigo: + 26.53%,
• média da rentabilidade das empresas que escolhi: + 47.51%,
• média da rentabilidade das melhores 4 empresas: + 60.21%,
• média da rentabilidade das piores 4 empresas: - 8.99%.

Um ano em que as escolhas foram quase um pleno!

Entretanto, no final de março de 2013 a carteira ficou assim:

• Sonae_COM
• EDP
• Semapa
• Corticeira Amorim

e, neste período:

• média da rentabilidade das empresas que sigo: + 25.44%,
• média da rentabilidade das empresas que escolhi: + 46.36%,
• média da rentabilidade das melhores 4 empresas: + 113.37%,
• média da rentabilidade das piores 4 empresas: + 7.12%.

neste ano, mesmo escolhendo as 4 piores o retorno teria sido positivo... 

A minha escolha teve um desempenho bem acima da média!

Em breve, actualizo com a comparação com o índice e com o fundo.

Carteira Virtual - Revisão anual

De 31/03/2013 a 31/03/2014 tinha a carteira 100% investida em

• Corticeira Amorim
• SonaeCOM
• EDP
• Semapa

A minha análise indicou que os 4 títulos que melhor comportamento terão no período 31/03/2014 a 31/03/2015 são, pela ordem ditada pelo sistema...

Empresas em análise - Carteira virtual

No meu exercício, considero as empresas seguintes: ALTRI, COFINA, Corticeira Amorim, EDP, EDPR, GALP, Jerónimo Martins, MOTA ENGIL, PORTUCEL, PT, REN, SEMAPA, SONAE, SONAE_COM, SONAE_IND, ZON, CTT.

Ainda considero a

• SonaeCom

porque tenho os dados todos no ficheiro.
A

• SonaeInd

não deveria estar aqui por apresentar prejuízos sucessivamente. Por este facto, nunca irá aparecer no top das empresas a investir, daí também não ter grande problema estar no ficheiro.
A

• PT

é sempre difícil de analisar pois está constantemente com itens não recorrentes a afectar os resultados. Aparece nos primeiros lugares pois engana muito as métricas que considero.

Por azelhice ou ainda não estarem disponíveis, faltam-me os dados de

• Mota-Engil
• Portucel
• Cofina

para poder completar a análise às melhores acções para os próximos 12 meses.